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Der Mensch, in Daten aufgewogen

Simulierte Intelligenz

Jegliche Datenaggregation und –auswertung basiert auf der Erarbeitung des sogenannten binären Codes, welcher auf die nach George Boole benannte boolesche Logik zurückgeht. Er ging auch davon aus, dass die gesamte Wirklichkeit durch mathematische Logik erklärbar sei:

“No general method for the solution of questions in the theory of probabilities can be established which does not explicitly recognise, not only the special numerical bases of the science, but also those universal laws of thought which are the basis of all reasoning, and which, whatever they may be as to their essence, are at least mathematical as to their form.”

Erst diese “Entdeckung” machte die Entwicklung des Computers und die Simulation von Intelligenz möglich. Diese simulierte Intelligenz ist in der heutigen Zeit aus der Diskussion verschiedener wirtschaftlicher Bereiche nicht mehr wegzudenken. Sogenannte Robo-Adivsors geben uns Finanzanlagetipps oder coachen uns bei der Arbeitssuche. Möglich ist diese Entwicklung durch die Sammlung, Speicherung und selbstlernende Verarbeitung einer immer grösser werdenden Datenmenge, welche die Benutzer via Social Media den Firmen, welche die Speicherserver betreiben, gratis zur Verfügung stellen. Auch bei Banken lagern viele Kundendaten, wie etwa alle Zahlungsangaben mit Konsumvorlieben und Verhaltensweisen, Geschäftskontakte und Vermögenswerte, deren Nutzung für viele Firmen höchst interessant ist.

Machen Daten unsterblich?

Über Marvin L. Minsky, einen der Pioniere der künstlichen Intelligenz, hat Jaron Lanier in seinem Buch von 2010 „Your are not a Gadget“ (S. 24) geschrieben, er habe in den frühen 1980er Jahren gerne kolportiert, dass die Maschinen dereinst die Welt beherrschen werden. Dies, da sie sich selbst in immer besseren Versionen und immer schneller reproduzieren können werden. Auf die Frage, ob Marvin Minsky dies gut oder schlecht gefunden haben mag, kann als Antwort gelten, was er 1984 geschrieben hat:

„To lengthen our lives, and improve our minds, in the future we will need to change our bodies and brains. To that end, we first must consider how normal Darwinian evolution brought us to where we are. Then we must imagine ways in which future replacements for worn body parts might solve most problems of failing health. We must then invent strategies to augment our brains and gain greater wisdom. Eventually we will entirely replace our brains — using nanotechnology. Once delivered from the limitations of biology, we will be able to decide the length of our lives–with the option of immortality– and choose among other, unimagined capabilities as well. […] When I decided to write this article, I tried these ideas out on several groups and had them respond to informal polls. I was amazed to find that at least three quarters of the audience seemed to feel that our life spans were already too long. […]It seemed as though they secretly feared that they did not deserve to live so long. I find it rather worrisome that so many people are resigned to die.”

Interessant hierbei ist die Beobachtung, dass es scheinbar Minskys Meinung war, mittels Digitalisierung des Menschen den Menschen digital unsterblich zu machen. Davon sind wir noch ein Stück entfernt. Neben der Menge an verfügbaren Daten spielen die Verarbeitungsgeschwindigkeit und – logik eine grosse Rolle.  Doch schon heute kann es passieren, dass ein Individuum in einem Chatroom nicht mehr unterscheiden kann, ob das Gegenüber Mensch oder Maschine ist. Und eine der Firmen von Elon Musk, die ein neuronales Interface zwischen Mensch und Computer entwickeln möchte, ist ein weiteres Beispiel, dass sich diese Entwicklung weiter beschleunigt.

Neudefinition des Selbst?

Marvin Minskys Absicht, dem Menschen die Sterblichkeit nehmen zu können, weist in den Bereich religiöser Überzeugungen. Insbesondere die Religionswissenschaft vermag einen Begriff von Religion zu definieren, welcher zu dieser Überzeugung passen würde. Die beiden Religionswissenschaftler Bernhard Uhde und Markus Enders definieren den Inhalt von Religion als die Annahme der Existenz einer Instanz (personell-wesenhaft oder nicht, ist irrelevant), welche den menschlichen Mangel reiner Immanenz, also absoluter Gegenwärtigkeit, aufheben kann. Voraussetzung hierfür ist, dass die Wirklichkeit dieser Instanz selbst absolute Einheit (Boolesch‘ gesprochen 1 und nicht 0) ist.

Die Eigentümlichkeit dieser Religionsdefinition ist der Disziplin der Religionswissenschaft geschuldet, welche sich religions- und konfessionsunabhängig oder –neutral mit dem Begriff und Inhalt von Religion befasst. Je nach religionswissenschaftlicher Ausrichtung (Religionsphilosophie, -soziologie, -psychologie, etc.) fokussieren die Religionsdefinitionen auf andere Aspekte. Für das Argument dieses Artikels wurde nun der obige gewählt.

Aus den angeführten Schilderungen Marvin Minskys zeigt sich, dass diese Instanz absoluter Gegenwärtigkeit digital problemlos als 1 und nicht 0 gedacht werden kann. Falls Elon Musks Interface eines Tages funktionieren sollte, wird es der digitalisierte Mensch selbst sein, der in solch absoluter Gegenwärtigkeit seine eigene religös-messianische Selbsterlösungsgottheit sein wird. Erlösung ist hierbei die Erlösung aus dem obigen Mangel und die Überführung des analog-biologischen in den digital-technologischen Menschen. Die Frage, ob es sich bei letzterem noch um denselben Menschen, also dasselbe Selbst wie bei Ersterem handelt, wird marginalisiert. Die Diskussion darum, was denn ein Selbst überhaupt sei, resp. wie es entsteht, wird entweder als religiös-antiquiert oder aber als empirisch bereits beendet betrachtet. Letzteres deutet die Meinung an, dass das Selbst durch die neuronale Verarbeitung von Daten in unserem Gehirn über die Zeit entsteht und somit simuliert bzw. kopiert werden kann. Wer „That hideous Strength“ von C. S. Lewis gelesen hat, vermag unmittelbar gewisse Wiedererkennungsmerkmale zu den Zielen und Praktiken von N.I.C.E. (National Institute for Co-ordinated Experiments) in diesem Roman wiederfinden. N.I.C.E. verfolgt in der Geschichte von C.S. Lewis u. a. das Ziel, die gesamte biologische Natur durch eine von Menschen gemachte technologische „Natur“ zu ersetzen.

Was momentan noch nach Science-Fiction klingt und vielleicht auch bleiben wird, kann dennoch (un)mittelbare Konsequenzen nach sich ziehen. Insbesondere dann, wenn die quasi-religiöse / ideologische Komponente ausser Betracht gelassen wird und die darin postulierte Neudefinition des Selbst als die Aggregation, Interpretation und selektive Wiedergabe von Daten, unhinterfragt übernommen wird. Dann ist es mittel- oder sogar kurzfristig möglich zu denken, dass anhand der Daten, welche von einer Person gesammelt wurden, der Schluss gezogen wird, dass diese Daten die Identität dieser Person zur Gänze beschreiben. Dieses Modell einer Person mag dann aus Gründen der Kosteneffizienz die Basis der Berechnung von Franchisen, Versicherungsleistungen, zu bezahlenden Prämien etc. bilden.

Ob das Person-Modell und die daraus resultierenden Massnahmen, Berechnungen, Zulassungen und Verweigerungen die real existierende, analog-biologische Person diskriminieren und sich diese in ihrem digital-technischen Modell gar nicht wieder erkennt, ist dann bedeutungslos. Die Zustimmung, dass dies unabhängig vom real existierenden Menschen ein aus (volks-)wirtschaftlicher Sicht adäquates Modell darstellt, könnte gefunden werden, wenn solchermassen getroffene Massnahmen als Resultat tiefere Prämien und eine Überwälzung der Kosten auf die Verursacher (resp. deren statistisches Modell!) als Argument vorweisen könnte.

Da von staatlich-regulatorischer Seite nicht erwartet werden kann, dass diese Entwicklung gesteuert, verlangsamt oder auf das unbedingt Nötigste beschränkt wird (im Gegenteil), bleibt als einzige Reaktion auf diese mögliche Entwicklung eine breit geführte und die Tiefen der Problematik auslotende Diskussion über die durch Big Data und ArtificiaI Intelligence tangierten Aspekte des Zusammenlebens und letztlich auch der Integrität der menschlichen Person.

 

Gastbeitrag von Claude Del Don. Er ist Legal Reporting Specialist bei der Bank Julius Bär & Co. AG in Zürich.

Survey: Linguistics and Finance

Prof. Paul H. Dembinski has forwarded a survey on the topic of linguistics and finance to me. He is a professor of strategy and international competition at the university of Fribourg (Switzerland). He is also the director of the foundation „Observatoire de la Finance„, which focuses on ethics in finance.

The questionnaire is part of a wider research project on multilingual skills in fields so different as economics and finance on one side and ethics and philosophy on the other.

Many questions deal with your ease at expressing difficult topics or complex situations in a multilingual setting and how this may affect your ability to cope with the conflicts or dilemmas that may arise out of this situation.

Here’s the link to the survey. It takes about 20 minutes to answer the questions.

Barbara Bohr (@nachrichtenlos) June 10, 2017

Ein Konto für die ganze Welt

‚Joachim Ackva ist durch seine persönliche Grosszügigkeit bekannt geworden: Er lässt regelmässig Geldscheine vom Himmel fallen. Im letzten Oktober regneten etwa auch in Zürich Zehnernötli  vom Himmel. Mit seinen Aktionen kam er in alle Zeitungen und Fernsehnachrichten. Wer verteilt schon Geld – einfach so? Das muss doch ein Spinner sein. Die FAZ beispielsweise reihte die Sterntaler-Events amüsiert und irritiert als Kunsttrend ein. Ein gelassener und witziger Umgang mit Geld ist nun mal nicht jedermanns Sache.

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Let’s not consider the facts! – Herausforderungen des postfaktischen Zeitalters an die Unternehmensethik im Private Banking der Schweiz

Definition und Zweck des Private Banking

Private Banking meint zunächst einmal das Verwalten von Vermögen sogenannter (Ultra) High Net Worth Individuals ((U)HNWI). Dazu gehört die Anlageberatung, je nach Grösse des Private Banking-Anbieters auch die Emission von eigenen (meist strukturierten) Produkten, der Derivatehandel im Auftrag des Kunden, das sogenannte Asset Management und das Kreditgeschäft im Bereich von Garantien sowie Lombard- und oft auch Hypothekarkrediten.

Kern des Private Banking bildet jedoch die Vermögensverwaltung und –beratung (das sogenannte Wealth Management), welche entsprechend der Kundenstruktur die obigen Geschäftstätigkeiten ganz oder teilweise einschliesst. Ziel dieser Tätigkeit(en) ist die Erwirtschaftung eines (Kurs-)Gewinns resp. einer Rendite für den Kunden aus der gewinnbringenden Anlage resp. Anlageberatung und Strukturierung der durch den Kunden eingebrachten Vermögenswerte.

Die bisherigen Charakteristika des Private Banking

Will man einen kurzen Abriss über das Private Banking vor dem sogenannten „postfaktischen Zeitalter“ erstellen, kommt man nicht umhin, eine Strukturierung des zeitlichen Ablaufs in eine Periode vor und nach der sogenannten Finanzkrise von 2008 vorzunehmen.

Vor der Finanzkrise genoss das Private Banking (vor allem in der Schweiz) einen ausgezeichneten Ruf. Dies war zum einen der Stärke des Schweizer Frankens und der Stabilität der Volkswirtschaft, zum anderen aber auch der liberalen Wirtschaftspolitik und seit den 1980er Jahren, mit immer grösserem Gewicht, dem Bankgeheimnis geschuldet.

Seit der Finanzkrise hat sich das Private Banking stark gewandelt. Die starke Zunahme an regulatorischen Richtlinien und die politische Entwicklung im internationalen Finanzsektor haben einerseits zu einer Aufweichung des Bankgeheimnisses geführt und andererseits ein Umfeld hervorgebracht, welches das Erwirtschaften von Renditen immer schwieriger hat werden lassen. Vor allem kleinere Privatbanken haben unter dieser Entwicklung gelitten oder leiden noch. Grössere Institute haben durch Prozessoptimierung, Automatisierung und Digitalisierung sowie das Auslagern von Funktionen an Sourcing-Anbieter einen Kostenvorteil erlangen können, der in Kombination mit einer erhöhten Spezialisierung und Professionalisierung der Mitarbeitenden dem Private Banking in der Schweiz wieder zu einem guten, und je nach Anbieter, sogar hervorragenden internationalen Ruf eingebracht hat.

Als Schlüsselbegriff für ein erfolgreiches Private Banking ist zunächst das Vertrauen der Kunden in den Anbieter zu nennen. Erst hernach können als Erfolgsfaktoren wie Effizienz der Prozesse, Digitalisierung, Robo-Advisors etc. angeführt werden. Vertrauen wird über langjährige Geschäftsbeziehungen aufgebaut und beruht in der Regel auf Eigenschaften, wie Diskretion, Verlässlichkeit oder ein tadelloses Berufsethos. Interessanterweise spielt der Preis, den die Kunden für dieses Vertrauen bezahlen, eine untergeordnete Rolle.

Das postfaktische Zeitalter

Ein Zeitalter zeichnet sich gemeinhin dadurch aus, dass ein bestimmtes Element das Denken und Handeln sowie die wirtschaftliche und gesellschaftliche Entwicklung bestimmt. Wann ein Zeitalter beginnt, wann es endet und was als sein Hauptmerkmal gelten kann, ist in der grossen Regel erst im Nachhinein feststellbar. So konnte das Industriezeitalter wohl erst klar umrissen werden, als das sogenannte Informationszeitalter bereits begonnen hatte. Ob Letzteres nun bereits wieder vorbei ist und ein neues, das im Titel genannte „postfaktische“ Zeitalter begonnen hat, oder ob das „Postfaktische“ nur eine Episode oder Teil des Informationszeitalters ist, kann nicht festgestellt werden, solange dieses Zeitalter noch andauert.

Die Erläuterungen zum Terminus „postfaktisch“ werden zeigen, dass hierzu Information und der Umgang damit ein wichtiges Element darstellt, was wiederum die Kategorisierung des „Postfaktischen“ als Teil des Informationszeitalters nahelegt.

Zunächst ist es nötig den Begriff „Fakt“ klar zu umreissen, bevor dargelegt werden kann, was unter „postfaktisch“ zu verstehen ist.

Ein Fakt ist das letzte Glied einer dreiteiligen Erkenntniskette: Daten – Information – Fakt. Aus Daten werden Informationen herausgelesen, welche dann Fakten bilden oder untermauern. Das Herauslesen der Informationen aus den Daten ist bereits eine Interpretation und ist mitunter fehleranfällig. Daraus lässt sich auch das Folgern unterschiedlicher Fakten aus den gleichen Daten erklären. Diese interpretationsbedingte Fehleranfälligkeit darf jedoch nicht mit Beliebigkeit der Interpretation verwechselt werden.

Die verschiedenen Beschreibungen des sogenannten „postfaktischen“ Zeitalters zeichnen jedoch gerade das Bild einer Gesellschaft, in der die Beliebigkeit der Interpretation zu einer Unverbindlichkeit gegenüber den Fakten führt. Diese Beliebigkeit führt dazu, dass „die Menschen nur noch Informationen akzeptieren, welche ihre eigenen Vorurteile bestätigen.“ Edouard Kaeser identifiziert drei Varianten dieser Beliebigkeit und nannte sie: Wahrheit, Macht und Bullshit:

„ Im Szenario der Wahrheit überprüfen wir eine Aussage, bis wir den robusten Konsens für einen Entscheid gefunden haben: Die Aussage ist wahr oder falsch, tertium non datur. Lügner werden überführt, wie US-Aussenminister Colin Powell, der 2003 in der UNO die Intervention im Irak mit falschen faktischen Behauptungen begründete.“

Den Macht-Aspekt hat Ron Suskind umschrieben, als er einen der Sicherheitsberater der Bush-Administration zitierte:

„We’re an empire now, and when we act, we create our own reality. And while you’re studying that reality — judiciously, as you will — we’ll act again, creating other new realities, which you can study too, and that’s how things will sort out. We’re history’s actors . . . and you, all of you, will be left to just study what we do.“

Bewusst ausgeführte Handlungen beruhen in der Regel auf dem vorhergehenden Analysieren von Daten und der Wahl, auf die resultierenden Fakten mit einer bestimmten Tat zu reagieren. Der Macht-Aspekt besagt somit, dass die Wahl des Fakts bereits erfolgt ist und das entsprechende Handeln bereits neue Fakten schafft.

Was den Aspekt des Bullshits betrifft, so führt Kaeser den aktuellen US-Präsidenten an, der mit einer entwaffnenden Ehrlichkeit unehrlich ist.

Zum Welt- und Menschenbild des „postfaktischen“ Zeitalters resp. dessen prominentesten Verfechtern gehört die Meinung, dass Realität nicht etwas Seiendes oder Werdendes ist, sondern etwas von den Machtmenschen und „Wissenden“ Geschaffenes ist. Daher liegt der Schluss nahe, dass somit all jene, welche die Gegenwart als ein solches Zeitalter benennen, sich (un-)freiwillig als Helfershelfer jener betätigen, die es (in deren Verständnis: im wahrsten Sinne des Wortes) ausmachen.

Als „postfaktisch“ kann also die Gegenwart (ob sie nun ein Zyklus oder ein Trend ist, ist hierfür unerheblich) dahingehend beschrieben werden, dass heute im Umgang mit Fakten und Information die Macht- und die Bullshit-Variante gegenüber der Wahrheit bevorzugt werden. Die Tatsache, dass dies ohne Daten und Informationen nicht möglich ist, legt den Schluss nahe, dass das „postfaktische“ eher eine Entwicklung innerhalb des Informationszeitalter ist. Der Terminus „Information“ wird lediglich definitorisch in die Beliebigkeit verlagert.

Ethik

Zunächst gilt es, den Begriff der Unternehmens- oder Wirtschaftsethik von jenem neudeutschen Begriff der „Business Ethics“ abzugrenzen. Weder den akademisch untersuchten Gegenstand der Business Ethics (ohne Anführungs- und Schlusszeichen), noch die Unternehmensethik darf man mit dem gleichsetzen, was auf den Webseiten vieler Unternehmen als „Business Ethics“ verlinkt ist. Diese „Business Ethics“ sind in der Regel ein Set von Prinzipien, welche marketingtechnisch dahingehend eingesetzt werden, um ein Unternehmen von seiner Konkurrenz zu differenzieren. Sie sind also hauptsächlich ein Element des Corporate Branding sowohl nach aussen wie nach innen.

Die Unternehmens- oder Wirtschaftsethik dagegen ist zunächst ein Element der praktischen Philosophie, der Ethik, welches Aristoteles in seiner Nikomachischen Ethik vor über 2000 Jahren formulierte. Ethik wiederum ist kurz gesagt das Nachdenken über Moral und fragt nach dem Gut-Sein einer Handlung, wobei „gut“ nicht im Sinne eines „gut für …“, sondern eher als ein „gut an sich“ verstanden werden sollte. Diese letzte Differenzierung ist in den letzten Jahren immer unpopulärer geworden, was auch die Verlagerung von Unternehmensethik hin zu den „Business Ethics“ erklären mag. Die Gründe hierfür darzulegen, würde den Rahmen dieses Artikels jedoch sprengen. Handlung ist in diesem Zusammenhang als eine bewusst gewählte Tat zu verstehen.

Wenn also Ethik mit Handlungen zu tun hat und Handlungen bewusste Taten sind, dann hat die Unternehmensethik nicht mit den Handlungen eines Unternehmens zu tun. Unternehmen handeln nicht, nur Menschen handeln. Bei der Unternehmensethik geht es also um die Handlungen der Mitarbeitenden und des Managements, welchen eine moralische Wertung von richtig und falsch oder von gut oder schlecht zugrunde liegt.

Unternehmensethik im Private Banking

Vertrauen und Verlässlichkeit

Als massgeblicher Faktor eines erfolgreichen Private Banking wurde oben bereits das Vertrauen der Kunden genannt. In Zeiten ausufernder Boni und eines zunehmenden schlechten Rufs der Branche in der Öffentlichkeit (ob von der Presse aufgenommen oder durch sie verursacht, sei dahingestellt) ist aber nicht nur das Vertrauen der Kunden, sondern auch das anderer Stakeholder von elementarer Wichtigkeit. Und Vertrauen gewinnt man durch Integrität und Verlässlichkeit im Umgang mit dem Gegenüber. Das heisst auch, dass sich die allgemein vorherrschenden Wertungen von richtig und falsch, gut und schlecht etc. in den Handlungen desjenigen, dem vertraut werden soll, widerspiegeln sollten.

Im Umgang mit den verschiedenen Stakeholdern bedeutet dies u. a., dass die Geschäftstätigkeit eines Private Banking-Anbieters den Investoren eine Rendite erwirtschaften und den Kunden ihr Vermögen vermehren soll. Dies bei gleichzeitiger Wahrung der volkswirtschaftlichen Interessen der Öffentlichkeit sowie der Einhaltung der geltenden Regulierungen und Gesetze. In Zeiten von Shit-Storms und Online-Medien kann die Reputation eines Unternehmens auch durch privates Fehlverhalten exponierter Mitarbeiter oder Manager Schaden nehmen, was diese über ihre Funktion in der Firma hinaus in die Pflicht nimmt.

Kollisionen

Ethik, als die Reflexion von Moral, fusst immer auf einem bestimmen Weltbild, Menschenbild und Handlungs- resp. Daseinszweck. Aus diesem Grund ist es auch möglich, dass Handlungen, welche im Lichte bestimmter Moralvorstellungen als schlecht beurteilt werden, von Menschen mit anderen Moralvorstellungen als neutral oder sogar gut angesehen werden können. Ethisch gesprochen wird ein Utilitarist[1] eine Handlung anders beurteilen als ein Anhänger von Immanuel Kants Pflichtethik[2].

Auch eine Unternehmensethik wird explizit oder implizit ein Weltbild, Menschenbild und im Selbstverständnis den Unternehmenszweck enthalten. Um als verlässlicher Partner für seine Stakeholder zu gelten, müssen sich diese auf die hinter der Unternehmensethik stehenden Prinzipien verlassen können. Umgekehrt muss sich auch die Unternehmensführung darauf verlassen können, dass die allgemein geltenden Regeln von schlechten und guten Handlungen auch von ihren Stakeholdern geteilt werden.

Im „postfaktischen“ Zeitalter dürfte aber gerade dies schwierig sein. Gerade die obigen Herangehensweisen der Macht und des Bullshits an den Umgang mit Information werden es sehr schwer machen, Reaktionen verschiedener Stakeholder zu antizipieren. Letztlich steht hierbei die Verlässlichkeit aufeinander auf dem Spiel. Dies zeigt sich beispielsweise darin, dass jeder vierte Schweizer der Meinung ist, Manager seien korrupt. Die zitierte Studie zeigt auch die steigende Bereitschaft bei jüngeren Managern, mit zunehmendem Druck und Verantwortung Schmiergelder zu bezahlen oder anzunehmen.

Herausforderungen

Aus einer übergeordneten Sichtweise liessen sich die Herausforderungen des „postfaktischen“ Zeitalters an die Unternehmensethik damit beschreiben, die verschiedenen Welt- und Menschenbilder sowie das Verständnis der Unternehmenszwecks der verschiedenen Stakeholder in Einklang zu bringen. Mitarbeiter, Regulator, Öffentlichkeit/Kundschaft und Investor sollen hierbei als Beispiel dienen: Das Hauptinteresse des Shareholders/Teilhabers ist die Rendite, jenes des Managers der Bonus, Kundschaft will Vertrauen haben können und der Regulator die Einhaltung der Regeln.

Wenn aber Fakten ihre Gültigkeit verlieren, resp. nur noch akzeptiert werden, wenn sie ins eigene Weltbild passen, dann ist die Herausforderung nach innen die Steuerung der Interpretation von Information. Gleichzeitig muss die Kommunikation nach aussen immer auch die Klarheit der Beweggründe enthalten. Themen, welche erfahrungsgemäss grosses öffentliches und über kurz oder lang auch regulatorisches Interesse erwecken, müssen nicht nur als Fakt kommuniziert werden, sondern auch die Interpretation der Information enthalten, welche zu den Fakten geführt hat. Nur diese Transparenz lässt die Ethik aber auch die Moral hinter Handlungsentscheidungen hervortreten.

Es versteht sich von selbst, dass die so in Erscheinung tretende Unternehmensmoral und –ethik eine solche sein sollte, welche einerseits nachvollziehbar und andererseits nicht reputationsschädigend ist. Dabei gilt es zu beachten, dass Moral und somit auch Ethik nicht per Managemententscheid herstellbar sind, sondern nur über die HR-Strategie und die Anstellung der zur gewünschten Unternehmensethik passenden Personen beeinflussbar sind.

 

 

[1] Der Utilitarismus beurteilt eine Handlung als gut, wenn die der Erreichung gesetzter Ziele (z.B. Fortschritt) nützlich ist.

[2] Immanuel Kants kategorischer Imperativ: “Handle nur so, dass Du wollen kannst, dass dein Handeln zur allgemeinen Maxime wird.”

Disclaimer: Die Ausführungen fokussieren im Absatz „Definition und Zweck des Private Banking“ auf die Gegebenheiten in der Schweiz.

Gastbeitrag von Claude Del Don. Er ist Legal Reporting Specialist bei der Bank Julius Bär & Co. AG in Zürich.

 

Zu Klimarisiken und Nebenwirkungen fragen Sie Ihre Bank

Schweizer Banken tragen massiv zur Erhitzung des Planeten bei: Allein dem Markt für Aktienfonds können gleich viele Treibhausgasemissionen zugerechnet werden wie die Schweiz als Land jährlich ausstösst. Dies zeigt eine im Oktober 2015 publizierte Studie des Bundesamts für Umwelt (BAFU):

«Würden alle Investoren weltweit so investieren wie jene in der Schweiz, dann müssten wir uns auf einen globalen Temperaturanstieg von 4 bis 6 Grad einstellen.»

Anlegerinnen und Anleger am Schweizer Finanzplatz investieren also in beträchtlichem Ausmass in CO2-intensive Unternehmen. Den wenigsten dürfte dies bewusst sein, denn bisher fehlt es seitens der Banken an der nötigen Transparenz darüber, was die Klimaauswirkungen von Geldanlagen effektiv sind.

Der Klimawandel stellt für Anlegerinnen und Anleger dabei zusehends ein finanzielles Risiko dar: Fehlbewertungen von Unternehmen, die grosse Reserven an fossilen Brennstoffen halten oder in CO2-intensiven Sektoren tätig sind, führen zu einer sogenannten Kohlenstoffblase (Carbon Bubble). Platzt diese, zum Beispiel weil die Gesetzgebung strenger wird, drohen finanzielle Verluste. Banken sind in der Pflicht, ihre Kundschaft über Risiken, auch klimabedingte, aufzuklären.

Die Alternative Bank Schweiz ist in diesem Bereich First Mover. Sie hat als erste Schweizer Bank in Zusammenarbeit mit der South Pole Group den CO2-Fussabdruck ihres gesamten Anlagegeschäfts analysiert und ausgewiesen. Resultat: Dank einem sorgfältig nach sozial-ökologischen Kriterien ausgewählten Anlageuniversum verursacht ein ABS-Anlageportfolio durchschnittlich 50% weniger CO2-Emissionen als ein vergleichbarer Standardindex. Über 400 Titel wurden seitens South Pole Group einer CO2-Analyse unterzogen, die sowohl direkte wie auch indirekte Emissionen berücksichtigt. Dies zeigt nicht nur, dass die ABS transparent ist, sondern auch, dass sie durch ihre Anlagepolitik bewusst Klimarisiken minimiert. Damit folgt sie konsequent den Vorgaben des Pariser Klima-Abkommens und der Klimastrategie der Eidgenossenschaft. Mehr Geld soll in zukunftsgerichtete, weniger in treibhausgasintensive Technologien und Energieträger investiert werden. Wird transparent gemacht, wie sich Investitionen und Finanzierungen auf das Klima auswirken, können alle Beteiligten bewusst klimarelevante Entscheide fällen.

Wenn andere Banken diesem Vorbild folgen, könnte der Schweizer Bankenplatz eine aktivere Rolle im Kampf gegen die Klimaerwärmung spielen.

Weitere Informationen zur Methodik gibt es bei South Pole.

south-pole-group-climate-neutral-now-initative-london-launch-6-638

Detailinformationen zum CO2-Fussabdruck des Anlagegeschäfts bei der ABS findet sich im aktuellen Geschäftsbericht der Bank.

 

Barbara Bohr (@nachrichtenlos), 18. Mai 2017, Quelle Pressemitteilung

 

 

Auch wenn er sich nicht lohnt, der „short-termism“ wird immer kurzfristiger

Die Studie ist schon vom Februar 2017, aber ich bin erst heute durch den aktuellen Handelsblatt-Newsletter für nachhaltige Investments darauf gestossen. McKinsey hat die Auswirkungen eines immer kurzfristiger ausgerichteten Unternehmertums untersucht. Generell steht das Problem des „short-termism“ seit mehreren Jahren auf der Agenda vieler kritischer Investoren. Die Studie, in der sich McKinsey 615 börsennotierte Firmen (leider nur) aus den USA anschaute, kommt nun zu dem Ergebnis: Eine langfristige Ausrichtung der Unternehmensstrategie, die kurzfristigen Anreizen widerstehen kann, lohnt sich. Dass nachhaltiges und langfristiges Investieren gut für die Rendite ist, haben bereits andere Studien gezeigt, aber einige Einzelergebnisse, die der Handelsblatt Newsletter hervorhebt, sind schon beeindruckend. Langfristig orientierte Firmen berücksichtigen dabei auch die Risiken, die sich aus Klimawandel, Arbeitsbedingungen oder Ressourcenknappheit ergeben. Daraus können sich strategische Vorteile ergeben:

  • Zwischen 2001 und 2014 wuchs der Umsatz langfristig handelnder Unternehmen kumulativ um durchschnittlich 45 Prozent stärker als die Umsätze kurzfristig agierender Firmen. Ausserdem gab es niedrigere Schwankungen.
  • Vorausschauende Unternehmen investieren mehr. Sie steckten auch während der Finanzkrise vermehrt Geld in Forschung und Entwicklung. Zwischen 2007 to 2014 wuchsen die durchschnittlichen F&E-Ausgaben langfristig ausgerichteter Firmen jährlich mit 8,5% (die anderen dagegen nur mit 7%).
  • Nicht zuletzt realisierten langfristig ausgerichtete Unternehmen stärkere finanzielle Ergebnisse: Ihre Marktkapitalisierung stieg in dieser Zeit um sieben Milliarden US-Dollar mehr als die der anderen.
  • Sie schaffen mehr Jobs.

Trotz dieser positiven Auswirkungen reisst der Drang zu immer kurzfristiger orientierten Zielen nicht ab. Die folgende Abbildung zeigt, wie sehr sich die meisten Führungskräfte vom Zeitfaktor unter Druck setzen lassen.

shorttermism

SOURCE: Rising to the challenge of short-termism. FCLT Global, September 2016.

Die nächsten Quartalszahlen sind für Firmen, Analysten und Anleger meist interessanter als das langfristige Ertragspotenzial. Natürlich gibt’s auch Ausnahmen, wie Tesla zum Beispiel 🚗  , aber das liegt am CEO und seinem Bild von der Zukunft🚀. Anders als Elon Musk, der zugleich auch einer der Hauptaktionäre Teslas ist, bleiben die meisten CEOs heute nur noch knapp 3 Jahre im Amt. Wozu also langfristig denken?

Der komplette Bericht ist hier nachzulesen. Er ist im Rahmen der Aktivitäten von McKinsey als Mitglied von FCLT Global entstanden. In dieser Initiative haben sich Investoren und Firmen zusammengefunden, die das langfristige Denken und Handeln in Unternehmen fördern möchten. Dazu gehören neben McKinsey u.a. auch BlackRock oder Dow, denen man nicht gerade Kritik am Kapitalismus vorwerfen kann. Alleine BlackRock ist bei einem Drittel aller DAX-Unternehmen größter Einzelaktionär und könnte entsprechend auf Geschäftsführung und Aufsichtsräte Druck ausüben.

Aber soweit sind wir nicht. Vielleicht muss, um nur ein Beispiel zu nennen, BlackRock als Erstes die Zielvereinbarungen der eigenen Fondsmanager überarbeiten? Schneller ist nicht automatisch besser und weiter.

 

Barbara Bohr (@nachrichtenlos), 12.05.2017

„Changed it“: Nicki Minaj und die US-Bildungsblase

Am Wochenende erklärte sich die Rapperin Nicki Minaj auf Twitter bereit, die Collegegebühren für einige ihrer Fans zu übernehmen. Dazu kam es, weil die Musikerin den Gewinnern eines internationalen Wettbewerbs öffentlich zugesichert hatte, ihnen die Flugkosten für ein Treffen mit ihr in Las Vegas zu bezahlen. Als daraufhin eine US-Studentin keck nachfragte, ob sie ihr auch die Collegegebühren zahlen würde, kam nach kurzer Bedenkzeit ein „Ja“ von Nicki Minaj, vorausgesetzt die Noten würden stimmen.

Damit trat sie eine Lawine los. Nach Angaben des Guardian sicherte die Musikerin im Laufe einer Stunde mehr als 30 Studierenden finanzielle Hilfe zu. Insgesamt soll es sich um Zusagen in Höhe von 30’000 US-Dollar handeln.

Das mag nach reiner PR-Aktion klingen, aber Nicki Minaj nehme ich es schon ab, dass sie tatsächlich ein ganz grosses Herz hat. Natürlich kann auch sie mit ihren Aktionen das strukturell bedingte Überschuldungsproblem vieler Hochschulabsolventen in den USA nicht lösen. Wer kann es sich noch ohne Kreditaufnahme leisten, jährlich 40’000 Dollar für Studiengebühren auszugeben? Zumal längst nicht mehr garantiert ist, dass der Abschluss zu einem Job verhilft, der die Schulden zurückzahlen lässt. Gut an ihrer Aktion wäre, dass überhaupt über das Problem der Studienfinanzierung wieder mehr gesprochen und möglicherweise angegangen wird. Doch genau da habe ich meine Zweifel.

Im Wahlkampf hatten sowohl Clinton als auch Trump angekündigt, sich um eine Regelung der studentischen Kredite zu kümmern. Noch vor der Wahlentscheidung letzten November habe ich einen Überblick über den studentischen Schuldenstand in den USA und die Möglichkeiten eines Erlasses dieser Kredite geschrieben. Er ist in der Moneta 04/2016 nachzulesen.

Die ersten 100 Tage der Regierung Trump zeigen eher, dass er das Problem  als niedrige Priorität einstuft. Vor allem war er mit seiner Trump University selber am profitorientierten Markt für Hochschulbildung aktiv. Und eine Staatssekretärin für Bildung wie Betty De Vos ist auch eher ein Zeichen dafür, dass die Fahrt weiter Richtung überteuerte, kreditfinanzierte Erziehung geht. Lil Wayne wird Nicki Minaj also weiterhin zurufen: „Different hoes doing the same shit“.

 

Barbara Bohr (@nachrichtenlos), 08. Mai 2017

 

 

 

 

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